透视1244份A股年报预告：商誉减值风险不容小觑
（原问题：透视1244份A股年报预告：逾6成预喜，商誉减值风险不容小觑）
2018年度已落下帷幕，A股上市公司也正忙着预告年终“效果单” 。在正式披露年报之前，业绩预告与业绩快报都是市场关注上市公司业绩的重点途径。
Wind资讯数据显示，阻止1月6日19点，A股市场共有1244家上市公司对2018年度业绩举行了预告，其中预喜的共有803家，占比64.55%；而预计业绩同比镌汰或亏损的上市公司有369家，占比为29.66%；尚有72家上市公司业绩为不确定状态。
透视上市公司预喜背后的缘故原由，除了因自身主营营业的增添之外，并购重组并表、投资收益增添、政府赔偿、出售旗下子公司或者房产等也为上市公司增厚业绩的“法宝”。这其中，预期净利润同比增幅在10倍以上的公司中，业绩暴增的缘故原由则多来自于主营营业之外。
商誉减值风险无疑是2018年难以避开的一个话题，这也成为多数预亏或预计业绩同比大降的上市公司心头之痛。除此之外，主营营业利润镌汰或者亏损、应收账款逾期形成减值计提、投资亏损增添、成本上升等也成为一些上市公司预计“效果”较差的缘故原由。
逾6成公司预喜
在803家预喜的上市公司中，预增的上市公司有257家，续盈的有163家，扭亏的有66家，略增的有317家。这其中有744家公司披露了相关的详细数据。
以净利润规模来看，已披露相关数据的公司中，凭证这些公司预计的净利润金额下限，预计2018年度最低净利润在10亿元以上的公司有63家，50亿元以上的则有7家，这其中海康威视（002415.SZ）和宁波银行（002142.SZ）拔得头筹，预计最低净利润均在100亿元以上，洋河股份（002304.SZ）、苏宁易购（002024.SZ）、荣盛生长（002146.SZ）、三钢闽光（002110.SZ）、分众传媒（002027.SZ）5家公司的最低净利润也均在50亿元以上。
净利润同比预增幅度方面，上述7家公司中，苏宁易购预计同比增添80%~90%，位居首位；分众传媒预计同比变换幅度为-3.41%~3.25%，体现最弱；其余5家公司预计净利润至少同比增添10%或者20%以上。业绩变换的缘故原由方面，这7家公司的业绩预增均主要得益于主营营业的增添。
不外，在已披露净利润预期数据的一些公司中，预计净利润同比暴增的缘故原由则多来自于主营营业之外。中科新材（002290.SZ）、三特索道（002159.SZ）、天润数娱（002113.SZ）、雅戈尔（600177.SH）预告的净利润同比增幅最低在10倍以上。另外，濮耐股份和川润股份预计净利润同比增幅上限在10倍以上。这其中仅有濮耐股份业绩增添是完全来自主营营业。
中科新材在2018年三季报中预计，2018年整年净利润同比增添36倍~37.5倍，主要缘故原由在于2017年度可供出售金融资产大额计提减值导致2017年度净利润基数较低，另外2018年度家电外观复合质料营业及商业保理营业均略有增添。雅戈尔与此类似，由于2017年度计提了大额的资产减值损失，而2018年度计提的损失大幅镌汰，以至净利润预计同比增10倍以上。
三特索道和天润数娱则是由于资产出售与收购而业绩大增。前者主要是由于转让子公司股权获得投资收益，且通过关停并转让部门子公司镌汰损失，主要盈利子公司业绩增添。后者则是由于合并收购的两家公司导致业绩增添。川润股份净利润同比大增的缘故原由之一为，闲置资产处置对业绩发生较大影响。
除上述6家公司外，尚有121家上市公司预计2018年度净利润同比增幅至少在1倍以上，这其中，净利润同比最低增幅在5倍以上的尚有10家。
第一财经记者统计发现，这127家净利润同比增幅在1倍以上的公司分为预增和扭亏两类，其中扭亏类的公司有57家，占到总扭亏数目的逾8成。
综观这些扭亏的公司业绩增添的缘故原由，除了因自身主营营业的增添之外，尚有并购重组并表、投资收益增添、政府赔偿、出售旗下子公司或者房产等方面的缘故原由。
从预喜的上市公司所处行业来看，化工、机械装备、医药生物行业预喜的公司数目较多，均在70家以上；电气装备、轻工制造、盘算机等行业的预喜上市公司数目则在40家以上。
商誉减值之痛
预计2018年度业绩同比镌汰或亏损的369家上市公司中，预计亏损的有141家，预计同比镌汰的有228家。这其中，计提商誉减值准备成为不少上市公司2018年度业绩之痛。
宣布净利润预期数据的公司中，亏损金额在1亿元以上的公司有38家，其中，8家公司亏损金额在10亿以上。
这其中，中兴通讯（000063.SZ）亏损金额最大，预计2018年度首亏62亿元~72亿元之间，同比下降逾2倍。该公司业绩大幅下降主要是由于主要谋划运动无法举行导致的谋划损失、预提损失，以及受到10亿美元的罚款。
宁波东力（002164.SZ）和*ST华信（002018.SZ）的亏损金额次之，均预计2018年度亏损20亿元左右；雏鹰农牧（002477.SZ）、恒康医疗（002219.SZ）、猛狮科技（002684.SZ）、*ST华泽（000693.SZ）、拓维信息（002261.SZ）预计的亏损金额则在10亿~20亿规模内。
上述8家公司中，就有5家公司的亏损是由于商誉减值。宁波东力大额亏损的缘故原由之一为，因并购踩雷，在2018年上半年时已对并购子公司商誉17.17亿元全额减值。预计2018年亏损10亿元~13亿元的拓维信息，即是由于该公司部门全资子公司预计整年盈利水平未达预期，预计商誉减值计提金额约为10亿元~13亿元。此外，雏鹰农牧、恒康医疗、猛狮科技业绩亏损也有一部门是由于妄想计提商誉减值准备。
以净利润同比下降幅度的预期来看，披露数据的公司中，有56家公司预计2018年度净利润同比下降1倍以上，其中21家公司预计降幅在5倍以上，包罗8家公司预计降幅在10倍以上。
详细到上市公司，远望谷（002161.SZ）预计降幅最大，料2018年度净利润同比下降37倍~50倍之间。凭证通告，该公司业绩大幅下降的缘故原由主要在于毛利率较2017年下降，营业拓展和投资并购用度增添，以及财政用度较2017年增添。另外，雏鹰农牧预计净利润同比降幅在34倍以上，仁智股份（002629.SZ）和维信诺（002387.SZ）预计的降幅则划分在27倍~44倍、27倍~34倍之间。
商誉减值风险依旧是部门公司预计净利润大幅下降的其中缘故原由。好比，预计今年首亏的万润科技（002654.SZ）诠释业绩亏损3亿元~7亿元、同比下降3.2倍~6.14倍的缘故原由称，部门子公司所形成的商誉可能需要计提大额的商誉减值，以是公司预计2018年度净利润亏损。
“步入1月份，A股将陆续开展业绩预披露，其中创业板业绩（商誉减值风险）尤为受到投资者关注。”国金证券战略剖析李立峰团队在近期的研报中称，创业板中的三类公司2018年年报可能面临较大的商誉减值风险，一是明确在年报预告中披露了商誉减值风险或商誉减值准备计提情形的公司；二是阻止2018年三季度，商誉占净资产比值相对较高的公司；三是去年业绩允许未完成且已经计提了商誉减值的公司，而且对该业绩允许未完成的子公司所对应的商誉减值计提比例较低。
除了计提商誉减值准备影响净利润外，有些公司2018年度净利润不尽如意的缘故原由尚有，主营营业利润镌汰或者亏损、应收账款逾期形成减值计提、投资亏损增添、成本上升、营运资金主要且融资成本上升等。
本文泉源：第一财经日报
责任编辑：刘嵩_NBJ9949
