国内三大电信运营商遭纽交所强制摘牌，影响有限未来或私有化退市

1. 国内三大电信运营商遭纽交所强制摘牌，影响有限未来或私有化退市

 国内三大电信运营商在美突遭强制摘牌。
   美东时间2020年12月31日，美国纽约证券交易所宣布启动对中国移动、中国电信和中国联通三家电信运营商的摘牌程序,并于2021年1月7日-1月11日暂停交易。
   而受此消息影响，1月4日元旦假期结束后，三家电信运营商港股股价均出现了一定幅度的波动。三只个股当日低开低走，其中中国电信一度下跌超5%，中国移动早盘跌幅一直稳定在4.5%，中国联通跌幅则接近4%。而下午开盘后，三只个股均有不同程度的回调。截至1月4日收盘，中国联通港股股价甚至收涨0.45%，中国移动和中国电信则分别下跌0.79%和2.79%。
   “由于美方的政策，市场实际上对三大电信运营商的摘牌早有预期，股价近期一直处在下滑的状态，对股价的影响反映在今日反而不怎么明显。”有香港地区券商分析师表示，三大电信运营商开展业务主要集中在国内，因此基本面不会受到太大影响。但在市场情绪引导下，相关港股股价的下跌短时间内还不会结束。
    摘牌象征意义大于实际意义 
   2020年11月12日，美国政府公布了一项行政命令：禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资。此举旨在阻止美国投资公司、养老基金和其他机构买卖这些中国企业的股票。受此政策影响，12月4日，富时罗素宣布，将从旗下某些指数产品中移出8家中资公司的股票。12月15日，MSCI决定把10只中国公司股票从全球可投资指数系列的成份股组合内剔除。此次，国内三家电信运营商中概股遭强制摘牌也是相关行政命令引发的后续事件。
   在中国证监会看来，三家电信运营商拥有庞大用户基础，基本面稳定，在全球电信服务行业中具有重要影响力。 其ADR（美国存托凭证）总体规模不大，合计市值不到200亿元人民币，在三家公司总股本中的占比最大只占2.2%，其中中国电信只有约8亿元人民币，中国联通只有约12亿元人民币。流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。 
   数据显示，中国移动、中国联通、中国电信分别于1997、2000、2002年于美国纽交所上市。截至2020年一季度末，三家公司ADR数量分为11184万、555万和3503万份，占总股本的比例分别为2.73%、0.69%和1.14%。
   不仅是ADR占比较小，太平洋证券通信首席分析师李宏涛指出，三大电信运营商在美整体的交易量也并不活跃。以2020年12月31日为例，中国移动、中国电信、中国联通美股成交金额分别仅有0.57亿元、0.038亿元和0.025亿元。 
   另外，在李宏涛看来，目前三大运营商的主要业务均在国内，在美国市场的业务存在感极低，而中国移动更是至今未取得在美国开展电信业务的牌照。融资角度上，三大运营商在美国发行ADR以来，并未进行过再融资。且根据中国移动、中国电信及中国联通最新财报，三家运营商在手现金及现金等价物分别为2612亿元、219亿元、264亿元，资金较为充足。 “‘被迫退市’，对三大运营商而言，对基本面影响较小，象征意义大于实际意义”。 
   不过在法律界人士看来，虽然三大运营商在美交投并不活跃，强制摘牌下的投资者保护工作依然关键。
    “我个人认为三大运营商完全可以向法院提起诉讼，要求纽交所说明自身如何成为涉军企业，同时要求纽交所对摘牌后的投资者保护做妥善处理。而购买三大运营商美股的投资者也可以提起诉讼，要求纽交所对强制摘牌带来的股价损失进行赔偿。”有海外律所合伙人表示。 
    估值已处 历史 低位 
   无论如何，由于美国政策的变化，三大运营商的股价已经受到了扰动。仅从港股股价表现来看，11月12日至今一个多月内中国电信股价已累计下跌超25%，中国联通与中国移动则分别累计下跌19%和18%。
    “未来三大运营商的ADR与基础股可能会实现互换，转换成港股，相关资金可能会继续出逃，影响其港股股价。”上述香港地区券商分析师表示。 
   “目前运营商PE普遍在8倍左右，下跌空间也不大。而且运营商基本面正在在改善，估值处于 历史 低位，未来存在修复可能。”中信建投通信行业首席分析师阎贵成则称。
   李宏涛也指出，三大运营商5G建设效果显著。截止目前，国内5G基站已超过72万站，5G套餐用户1.6亿户，占全球70%，5G手机出货量占比六成。运营商在2021年推出千元5G手机，5G用户数将达到4亿户，用户数积累有望到新业态爆发点。同时，5G用户将有效拉动整体平均用户收入提升3-5元。运营商正处在从传统的流量经营到数字化生态的第二次转型中，预计2021年运营商在保持5G投资基础上提速降费压力减轻，电信收入数据逐步好转，进入成长通道，利润将转正且增幅有望超过5%。
   而对于三大运营商摘牌后的去向， 有资深投行人士表示，预测会以私有化方式实现直接退市。“（私有化退市）整体花费不大，也省了在美的审计、披露等成本。三大运营商应该不会选择摘牌后进入美国柜台市场，交投会更加不活跃”。  
   不过，华西证券则表示， 按照美国政府最严格监管假设判断，三大电信运营商必须要完成相关流通ADR回购后，才能完成退市。届时，根据各自ADR代表的ADS数量和ADR价格预测，中国移动、中国电信、中国联通回购全部流动ADR需要的现金分别为6.4亿美元、153万美元、1559万美元左右。 
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2. 纽约证券交易所表示，不再计划将三家中国电讯运营商摘牌，这又发生了什么？

2020年12月31日，纽交所宣布，根据《纽约证券交易所监管条例》相关规定，将对在纽交所上市的中国三大电信运营商中国电信、中国移动和中国联通（香港）启动摘牌程序。除牌的依据，是2020年11月12日美国总统签署的13959号行政命令。该命令要求从2021年1月11日起，禁止美国人投资任何和中国共产党军事相关的证券，或基于该证券的衍生品。
对于纽交所的行为，中国外交部和中国证监会先后表态。中国证监会认为，三家中国公司发行美国存托凭证(ADR)并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。纽交所直接公告启动对三家公司的摘牌程序，是由美国政府针对所谓“中共涉军企业”的行政命令引发的。美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。
针对此事，中国外交部发言人华春莹4日表示，中方坚决反对美方将经贸问题政治化，滥用国家力量，泛化国家安全概念，无端打压中国的企业。美方有关行径严重违背了美方一贯标榜的市场竞争原则和国际经贸规则。
三大电信运营商公告：尚未收到纽交所的摘牌通知
1月4日，三大运营商在港交所齐发公告称，尚未收到纽交所的摘牌通知。
中国移动在港交所公告称，注意到纽约证交所监管部门职员已决定对包括公司的美国存托股票在内的三家发行人的证券启动下市程序，公司尚未收到纽约证交所就上述将公司美国存托股票下市的决定的通知。
同日，中国联通公告，于公告发布之时，公司尚未收到纽约证交所就上述将公司美国存托证券下市的决定的任何通知。公司对纽约证交所的决定和行动表示遗憾。公告称，公司估计纽约证交所的有关决定和行动将对公司的普通股和美国存托证券的交易价格及交投量产生影响。公司将继续密切关注相关事项进展，并研究考虑采取适当的措施，以保护公司的合法权益。
随后，中国电信也在港公告，于公告发布之时，公司尚未收到纽约证交所就将美国存托股份下市的决定的任何书面通知。公司对纽约证交所决定和行动表示遗憾。纽约证交所将公司美国存托股份退市的决定可能对公司的H股股票和美国存托股份的交易价格及成交量产生影响。公司将继续密切关注相关事项的进展，并正在考虑相应方案和寻求专业意见，以保护公司的合法权益。

3. 三大电信运营商公告纽交所退市决定，对此你怎么看？

我认为这是一个很不好的消息。因为三大电信运营商一旦从纽交所退市，那么对于企业自身的影响非常大。因为纽交所作为全球六大交易所之一，在金融系统当中有着非常高的地位与权威。企业进入到纽约交易所进行上市交易，不仅可以很好的带动企业发展，也能更好的提升企业在国际上的影响力。但由于当前环境过于复杂，因此才会退出纽交易所。所以我认为这个决定对三大电信运营商会造成一定伤害。

首先自己的市值会有所降低。
虽然自己的规模和实力已经发展的非常庞大了，但是自己从有交易所退市之后，自己的市值就会缩减很多。那么随后就会带来企业利润下降的情况，这样对于企业发展而言根本不好。因为企业发展必须要有高利润作为支撑，一旦企业利润下降，那么对企业发展会处于不利地位。

会降低企业在国际上的地位。
因为纽交易所在全球范围来看是最有影响力的一个交易所，一旦企业从纽交易所退市之后，那么在国际上的地位就会下降。因为国际社会看重的是企业公司的市值，这才是国际社会投资的热点。所以从纽交易所退市公司的价值就完全无法体现出来，这样不仅限制于企业在国际地位的发展，还会影响企业在投资界中的价值。

公司的主营业务会收缩。
因为从纽交易所退市之后，自己在国际市场上发展就会受阻。在这种情况之下公司业务的发展将会变得举步维艰，所以会带来一定的影响，导致公司的主营业务会收缩。长期以往下去对于公司的发展不利，也让公司面临更大的交易危机。
总结：作为一家创业公司我认为必须要提高自己的核心竞争力，这样不仅能保证自己的利润不变，同时还能让自己拥有更高的国际地位，这才是一家企业最核心的竞争力。

4. 纽约证交所将中国三家电信企业摘牌，中方会采取怎样的反制措施？

纽约证交所将三家中国电信企业摘牌这件事引起了巨大反响。对此有记者询问了中国，中国对此也是做出了回应，表明将会采取怎样的反制措施。中国是这样回应的：我要强调的是，中方坚决反对美国政府将经贸问题政治化，滥用国家力量、泛化国家安全概念，无端打压中国企业，美方有关行为严重违背其一贯标榜的市场竞争原则和国际经贸规则。这样的回应，明确表示中国将会对这样的行为采取相对应的反制措施。

同时，中国还说到了现在美国的国际金融中心地位，有赖于全球企业和投资者对其规则制度包容性和确定性的信任。但是近期美国有关部门持续无端打压在美上市外国公司，反映出其制度的随意性、任意性、不确定性。美方行为是非常不明智的，不仅将损害各国投资者利益，也将损害美国国家利益和自身形象，损害美国资本市场的全球地位。从中国的回应表明还是希望美方尊重市场、尊重法治，多做维护全球金融市场秩序、保护投资者合法权益和有益于全球经济稳定发展的事。我也相信，这样做有利于两国和平发展。

对于这件事，有关部门也是做出了回应称滥用国家安全、动用国家力量打压中国企业的做法不符合市场规则，违背市场逻辑，不仅损害中国企业的合法权益，也损害包括美国在内各国投资者的利益，这件事的发生将严重削弱各方对美国资本市场的信心。 证监会也是回应说3家中国公司发行美国存托凭证一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。可现在却被启动了对3家公司的摘牌程序。这简直让人难以置信。

根据了解到的情况，证监会认为美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。除此之外，在3家公司总股本中的占比不高，流动性不足，交易量很小，融资功能缺失，即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。 三家运营商均表示，对纽约交易所的决定和行动表示遗憾。对于这件事，外交部已经表示将会采取采取必要措施来维护中国企业利益。

5. 纽约证券交易所表示，不再计划将三家中国电讯运营商摘牌，这又发生了什么

2020年12月31日，纽交所宣布，根据《纽约证券交易所监管条例》相关规定，将对在纽交所上市的中国三大电信运营商中国电信、中国移动和中国联通（香港）启动摘牌程序。除牌的依据，是2020年11月12日美国总统签署的13959号行政命令。该命令要求从2021年1月11日起，禁止美国人投资任何和中国共产党军事相关的证券，或基于该证券的衍生品。
对于纽交所的行为，中国外交部和中国证监会先后表态。中国证监会认为，三家中国公司发行美国存托凭证(ADR)并在纽交所上市已经接近或超过二十年，一直遵守美国证券市场规则和监管要求，受到全球投资者的普遍认可。纽交所直接公告启动对三家公司的摘牌程序，是由美国政府针对所谓“中共涉军企业”的行政命令引发的。美方出于政治目的实施行政命令，完全无视相关公司实际情况和全球投资者的合法权益，严重破坏了正常的市场规则和秩序。
针对此事，中国外交部发言人华春莹4日表示，中方坚决反对美方将经贸问题政治化，滥用国家力量，泛化国家安全概念，无端打压中国的企业。美方有关行径严重违背了美方一贯标榜的市场竞争原则和国际经贸规则。
三大电信运营商公告：尚未收到纽交所的摘牌通知
1月4日，三大运营商在港交所齐发公告称，尚未收到纽交所的摘牌通知。
中国移动在港交所公告称，注意到纽约证交所监管部门职员已决定对包括公司的美国存托股票在内的三家发行人的证券启动下市程序，公司尚未收到纽约证交所就上述将公司美国存托股票下市的决定的通知。
同日，中国联通公告，于公告发布之时，公司尚未收到纽约证交所就上述将公司美国存托证券下市的决定的任何通知。公司对纽约证交所的决定和行动表示遗憾。公告称，公司估计纽约证交所的有关决定和行动将对公司的普通股和美国存托证券的交易价格及交投量产生影响。公司将继续密切关注相关事项进展，并研究考虑采取适当的措施，以保护公司的合法权益。
随后，中国电信也在港公告，于公告发布之时，公司尚未收到纽约证交所就将美国存托股份下市的决定的任何书面通知。公司对纽约证交所决定和行动表示遗憾。纽约证交所将公司美国存托股份退市的决定可能对公司的H股股票和美国存托股份的交易价格及成交量产生影响。公司将继续密切关注相关事项的进展，并正在考虑相应方案和寻求专业意见，以保护公司的合法权益。